Los 3 mejores gestores del año

Emma Wall: Hola y bienvenidos a Amsterdam. Soy Emma Wall y estamos aquí en los Premios Morningstar a los Mejores Gestores Europeos del Año para revelar quiénes son los ganadores.

Thorsten, enhorabuena por ganar el premio al mejor gestor de Renta Variable Europa del año. Ha sido un momento muy difícil para la renta variable europea después de la recesión. ¿Cuáles han sido los principales impulsores de su rentabilidad?

Thorsten Paarman: Creo que lo que nos ayudó mucho es que tenemos un universo de inversión muy amplio, miramos unos 1.000 valores y  tomar un montón de pequeñas apuestas en distintos valores  y hemos evitado las trampas macro que ocurrieron en 2014.

Wall: ¿Y dónde está viendo, ahora que la fortuna ha cambiado para Europa, viendo las mayores oportunidades de crecimiento para los inversores?

Paarman: Creo que si se fija en nuestra cartera encontrará un buen número de oportunidades en el área cíclica del mercado. Por otro lado, estamos también favoreciendo algunos de los valores defensivos más estables. Así que es un buen equilibrio y una buena mezcla de empresas individuales que en conjunto suman un buen potencial de rentabilidad.

Wall: Y geográficamente si tuviera que escoger sólo uno de los mercados de valores Europa para el que es más positivo, ¿cuál sería?

Paarman: Una vez más mirando desde una perspectiva de abajo hacia arriba, sería Escandinavia en estos momentos.

Wall: ¿Y cuál sería la parte que evitaría y en las que las oportunidades no son tan abundantes?

Paarman: hay muchos riesgos que estamos vigilando y seguimos pensando que en los sectores energía y de materias primas los riesgos son mayores que el potencial recompensa.

Wall: Thorsten, muchas gracias.

Paarman: Es un placer. Muchas gracias.

Wall: Wojciech, enhorabuena por ganar el premio al Mejor Gestor de Renta Variable Global del Año.

Wojciech Stanislawski: Muchas gracias.

Wall: Y ¿cuáles cree que han sido los principales impulsores de su rendimiento por encima del mercado en estos últimos años?

Stanislawski: Bueno, es claramente el crecimiento de las beneficios que hemos sido capaces de ofrecer en nuestras carteras.

Wall: Y mirando hacia adelante, ¿dónde ve usted las oportunidades más grandes a nivel mundial para los inversores?

Stanislawski: Probablemente si nos fijamos en general en los mercados, China es claramente un lugar muy interesante para poner un poco de dinero. Sin lugar a dudas las acciones europeas representan ciertas oportunidades y tal vez para aquellos que les gusta un poco de riesgo, Japón, quién sabe. .

Wall: Y tal vez buscando allí donde está reduciendo su exposición, ¿dónde sería? ¿EE.UU., por ejemplo?

Stanislawski: Estados Unidos es un mercado relativamente difícil en estos días, ya que ha subido evidentemente mucho en los últimos cuatro o cinco años y la valoración no es tan atractiva. Así que este mercado es bastante difícil.

Wall: ¿Y en qué medida los riesgos geopolíticos macro influyen en su toma de decisiones? ¿O se trata en gran medida de un enfoque bottom-up?

Stanislawski: Es claramente un enfoque de abajo hacia arriba. En realidad no miramos la macro.

Wall: Wojciech, muchas gracias y felicidades.

Stanislawski: Gracias.

Wall: Xavier, felicitaciones por el premio.

Xavier Baraton: Gracias. Gracias, Emma.

Wall: Así que el equipo de renta fija lo ha hecho increíblemente bien este año con dos fondos realmente que han intervenido para este premio. ¿Por qué cree que su equipo de renta fija de HSBC lo ha hecho tan bien?

Baraton: Bueno, fue sin duda un placer tener a dos nominados esta noche y, por supuesto, siempre es mejor ganar. Creo que refleja un año espectacular. Fue un año difícil en renta fija, un montón de discrepancia entre clases de activos, segmentos, pero también dentro de cada segmento con algunos gestores que lo han hecho mal y otros acertando en este ambiente difícil. Creo que es el rigor de nuestro proceso y el hecho de que alrededor del ganador, Philippe Igigabel para la High Yield Fund Euro, hay un equipo. Así que hay una gran cantidad de personas que han hecho un gran trabajo de análisis en primer lugar.

Nuestro fondo es muy bottom-up, fundamental y también sus colegas contribuyen a varias fuentes de alfa. Eso es realmente la forma en que colectivamente reunimos todas estas fuentes de alfa que con el tiempo nos llevan a generar una rentabilidad muy satisfactoria y también un rendimiento ajustado al riesgo que es a mi parecer el marcador de lo que tratamos de lograr en la plataforma de renta fija.

Wall: Por supuesto, mirando a 2015, se han producido cambios drásticos para la renta fija en Europa, a saber, por fin se ha conseguido un poco de alivio cuantitativo. Draghi haciendo exactamente lo que hace falta para impulsar las economías. ¿Cómo va a afectar esto a su rendimiento en el futuro? ¿Dónde está viendo las oportunidades debido a QE?

Baraton: Creo que más que nunca los gestores de carteras tendrán que ser ágiles. El éxito probablemente radica en ajustar las posiciones, ser muy realista sobre las valoraciones. Creo que a través de todas estas clases de activos de riesgo, de alto rendimiento, deuda emergente, no sólo es cuestión de beta, es realmente cuestión de alfa y de selección de emisores, ser extremadamente selectivo. Así que no es nada fácil.

Sabe que los rendimientos son bajos y los rendimientos conducen a la rentabilidad futura. Así que no es necesariamente un buen augurio. Pero al mismo tiempo, creemos que hay espacio para la generación de alfa debido a la volatilidad, debido al hecho de que los emisores son muy diferentes y eso es realmente en lo que se centra  nuestro equipo.

Wall: Xavier, muchas gracias.

Baraton: Muchas gracias.

Wall: Esto era Emma Wall para Morningstar. Gracias por su atención.